位于银川南320公里处的须弥山东麓，南距固原县城55公里。
石窟开凿于北魏中晚期，距今1400多年。唐朝时这里已是规模庞大的佛教寺院，至今保存有132个石窟分布于8个山崖，时称“景云寺”。至明正统年间，高僧绰吉汪速上书英宗皇帝赐名“圆光寺”。石窟经年累月，风雨剥蚀，加之人为破坏、地震灾害，至今造像较完整的有20多窟，主要分布在大佛楼、“子孙宫”、园光寺、相国寺和桃花洞等5个景区内。现存造像最多的第45、46窟，有比真人还大的造像40余尊。第51窟虽遭地震破坏，仍能看出由前室、主室和左右耳室组成，规模很大；主室面宽26米、进深12米多、高12多米，造像高达7米，主室高大的方形塔柱四面开龛，龛中为一佛两菩萨，里辟长方形坛床，上面并列着3尊端坐的大佛，身高6米，气势雄伟，是造像中的珍品。
第5窟（原编第二窟）的弥勒大坐佛，高20.6米，是须弥山依山雕塑的一尊最大的佛像。佛头梳螺髻，面相丰满，慈祥温和，双耳垂肩，身披袈裟，两手自然放在膝上。
须弥山石窟还有唐、宋、西夏、金和明代的题记及明代碑刻，这些是了解石窟艺术和当时社会历史的珍贵资料。
近年，有关部门依据石窟旧貌，对窟区和环境进行了艺术整修，并建有服务设施。